Словарь по опционам и фьючерсам

All-or-none order, AON

Приказ "все или ничего"

Приказ клиента брокеру, который должен быть исполнен в полном объеме либо аннулируется.

American-style option

Американский опцион

Опцион, который может быть исполнен в любой момент до истечения срока действия. В настоящее время большая часть торгуемых на биржах США опционов являются американскими.

См. также: European-style option

Arbitrage

Арбитраж

Одновременная покупка и продажа одинаковых или сходных финансовых инструментов или товарных фьючерсных контрактов, которая производится с целью получения прибыли за счет расхождения цен. Арбитражные операции могут осуществляться на одном или нескольких рынках. Риск в ходе арбитражных операций возникает, когда перестают действовать исторические соотношения цен, которые, как предполагалось, будут сохраняться, или когда не происходят ожидаемые события (например, уже объявленное поглощение или слияние).

Ask, Asked price

Запрашиваемая цена, цена продавца

См. Offering price

Assignment

Уведомление об исполнении опциона

Уведомление об исполнении опциона его покупателем, которое обязывает продавца опциона продать (в случае опциона "колл") или купить (в случае опциона "пут") активы, лежащие в основе опциона, по установленной цене.

At-the-money

Опцион "при деньгах"

Опцион, активы в основе которого торгуются по цене, близкой или равной цене исполнения данного опциона.

Также называется опционом без выигрыша.

См. также: In-the-money, Out-of-the-money

Back months

"Дальние фьючерсы"; отдаленные месяцы поставки

Фьючерсные контракты или опционы на фьючерсные контракты, месяцы поставки по которым являются наиболее отдаленными на данный момент.

См. также: Nearby (delivery) month

Basis

Базис

Разница между фьючерсной и спотовой ценами актива, лежащего в основе фьючерсного контракта. Базис может быть как положительным (контанго), так и отрицательным (бэквардейшн); на дату исполнения контракта базис равен нулю.

См. также: Backwardation, Contango

Backwardation

Бэквардейшн

Отрицательный базис: ситуация, при которой фьючерсная цена ниже спотовой.

См. также: Contango

Bear

"Медведь"

Участник рынка, который рассчитывает на то, что цены будут снижаться.

См. также: Bull

Bear call spread

"Медвежий спред колл"

См. Bearish credit spread

Bearish credit spread

"Медвежий" кредитный спред

Опционная стратегия, осуществляемая путем продажи опциона "колл" с более низкой ценой исполнения и покупки опциона "колл" с более высокой ценой исполнения и той же датой исполнения. В результате создается кредитный спред, причем размер полученного чистого кредита представляет собой максимальную прибыль. Максимальный риск (без учета комиссионных) определяется как разница между ценами исполнения минус чистый кредит. Максимальная прибыль достигается, если финансовые инструменты в основе опциона на дату исполнения закрываются ниже цены исполнения проданного опциона "колл", и оба опциона истекают обесцененными.

Также называется "медвежьим спредом колл" (Bear call spread).

Bearish debit spread

"Медвежий" дебетовый спред

Опционная стратегия, осуществляемая путем продажи опциона "пут" с более низкой ценой исполнения и покупки опциона "пут" с более высокой ценой исполнения и той же датой исполнения. В результате образуется дебетовый спред, причем размер первоначального дебета (разницы в стоимости опционов) представляет собой максимальный риск (без учета комиссионных) по данной сделке. Максимальная прибыль определяется как разница между ценами исполнения минус дебет. Максимальная прибыль достигается, если финансовые инструменты в основе опциона на дату исполнения закрываются на уровне или ниже цены исполнения проданного опциона "пут".

Также называется "медвежьим спредом пут" (Bear put spread).

Bear market

"Медвежий" рынок

Рынок, на котором в течение длительного периода времени происходит снижение цен.

См. также: Bull market

Bear put spread

"Медвежий спред пут"

См. Bearish debit spread

Bid, Bid price

Предложение, цена покупателя

Предложение купить финансовый инструмент по определенной цене; самая высокая цена, которую покупатель готов заплатить за финансовый инструмент.

См. также: Asked price, Offering price

Bid/Asked quotation

Котировки предложений о покупке/продаже

Последние по времени котировки цены, предлагаемой покупателем за финансовый инструмент / цены, запрашиваемой продавцом финансового инструмента.

Bid/Asked spread

Разница между ценами продавца и покупателя

Разница между последними по времени ценами предложений о покупке и продаже определенного финансового инструмента.

Black Scholes Option Pricing Model, BSOPM

Модель опционного ценообразования Блэка-Шоулза

Наиболее популярная модель опционного ценообразования, разработанная в 1973 г. американскими экономистами Фишером Блэком (Fisher Black), Майроном Шоулзом (Myron Scholes) и Робертом Мертоном (Robert C. Merton). Модель позволяет оценивать обоснованность котировок опционных контрактов и наиболее часто используется при стандартизированном ценообразовании на торговых площадках опционных бирж. Математическая формула определения стоимости производных финансовых инструментов оказала заметное влияние на развитие финансовых рынков. В 1997 г. Мертон и Шоулз получили Нобелевскую премию по экономике. Смерть Блэка в 1995 г. не позволила ему разделить эту честь.

Fisher Black, Myron Scholes "The Pricing of Options and Corporate Liabilities", Journal of Political Economy, 81, No. 3 (May, June 1973), pp. 637 – 654. Robert C. Merton "Theory of Rational Option Pricing", Bell Journal of Economics and Management Dcience, 4, No. 1 (Spring 1973), pp. 67 – 73.

В математической формуле модели, используемой для определения теоретической цены опционов, учитывается текущая цена акций в основе опциона, цена исполнения, срок до даты исполнения, уровень процентных ставок и волатильность акций. Формула применима к опционам на акции, по которым не выплачиваются дивиденды в течения срока действия опциона.

Формула Блэка-Шоулза для определения стоимости опциона "колл":

Теоретическая стоимость опциона (call) = PN(d₁) – Ee^-rtN(d₂)

d₂=d₁–s

P – текущая цена акций

E – цена исполнения опциона

r – текущая процентная ставка по безрисковым активам

s – волатильность, приведенная к годовому стандартному отклонению (стандартное отклонение цены акций умноженное на 260 (количество торговых сессий за год))

t – время до истечения опциона, выраженное как часть года (количество дней до даты истечения деленное на 365 дней)

е – экспонента (2,7183)

N(х) – кумулятивное стандартное нормальное распределение

Ee^-rt – дисконтированная стоимость цены исполнения опциона

Breakeven point

Точка безубыточности

Цена базисных активов, при которой определенная опционная стратегия не приносит ни прибыли, ни убытков.

Bull

"Бык"

Участник рынка, который рассчитывает на то, что цены будут расти.

См. также: Bear

Bull call spread

"Бычий спред колл"

См. Bullish debit spread

Bullish credit spread

"Бычий" кредитный спред

Опционная стратегия, осуществляемая путем продажи опциона "пут" с более высокой ценой исполнения и покупки опциона "пут" с более низкой ценой исполнения и той же датой исполнения. В результате создается кредитный спред, причем размер полученного чистого кредита представляет собой максимальную прибыль. Максимальный риск (без учета комиссионных) определяется как разница между ценами исполнения минус чистый кредит. Максимальная прибыль достигается, если финансовые инструменты в основе опциона на дату исполнения закрываются выше цены исполнения проданного опциона "пут", и оба опциона истекают обесцененными.

Также называется "бычьим спредом пут" (Bull put spread).

Bullish debit spread

"Бычий" дебетовый спред

Опционная стратегия, осуществляемая путем продажи опциона "колл" с более высокой ценой исполнения и покупки опциона "колл" с более низкой ценой исполнения и той же датой исполнения. В результате образуется дебетовый спред, причем размер первоначального дебета (разницы в стоимости опционов) представляет собой максимальный риск (без учета комиссионных) по данной сделке. Максимальная прибыль определяется как разница между ценами исполнения минус дебет. Максимальная прибыль достигается, если финансовые инструменты в основе опциона на дату исполнения закрываются на уровне или выше цены исполнения проданного опциона "колл".

Также называется "бычьим спредом колл" (Bull call spread).

Bull market

"Бычий" рынок

Рынок, на котором в течение длительного периода времени происходит повышение цен.

См. также: Bear market

Bull put spread

"Бычий спред пут"

См. Bullish credit spread

Butterfly call spread

Спред "бабочка для опционов "колл"

См. Butterfly spread

Butterfly put spread

Спред "бабочка для опционов "пут"

См. Butterfly spread

Butterfly spread

Спред "бабочка"

Опционная стратегия, в которой применяется сочетание "бычьего" и "медвежьего" спредов и используются четыре опциона (четыре крыла бабочки) с разными ценами исполнения или разными датами исполнения. Например, длинный спред "бабочка" создается путем покупки опциона "в деньгах", продажи двух опционов "при деньгах" и покупки одного опциона "без денег". Как правило, данная стратегия применяется, когда может быть получен кредит (т.е. когда полученная премия превышает уплаченную премию).

Buying the wings

Покупка "крыльев"

Покупка опционов для построения спреда "бабочка".

Buy to close

Покупка для закрытия

См. Closing Purchase

Buy to open

Покупка для открытия

См. Opening Purchase

Calendar spread

Календарный спред

Опционная стратегия, осуществляемая путем одновременной покупки и продажи опционов с одинаковой ценой исполнения, но разными датами исполнения. Максимальный риск ограничен разницей между премиями. Максимальная прибыль зависит от стоимости опциона с более отдаленным сроком исполнения на момент истечения опциона с более близким сроком. Данная стратегия используется в периоды относительно низкой волатильности цен.

Также называется "горизонтальным спредом" (Horizontal spread).

Call

Опцион "колл"

Опционный контракт, который дает покупателю право, но не налагает на него обязанности, купить определенное количество финансовых инструментов, лежащих в основе опциона, по заранее установленной цене исполнения в течение определенного периода времени. Продавец опциона "колл" обязуется, в случае желания покупателя исполнить опцион, продать последнему финансовые инструменты в основе опциона по установленной цене на дату исполнения контракта или до ее наступления. Владелец опциона "колл" (имеющий по нему длинную позицию) рассчитывает на то, что бумаги в основе опциона вырастут в цене.

См. также: Put

Call ratio backspread

Обратный пропорциональный спред "колл"

Опционная стратегия с хеджирующим компонентом, позволяющая трейдеру получать небольшую прибыль или выходить на уровень безубыточности в случае, когда торги складываются не в его пользу. Позиция характеризуется неограниченным потенциалом прибыли при ограниченном риске потерь. Обратный пропорциональный спред "колл" подразумевает продажу одного опциона "колл" и последующую покупку двух опционов "колл" с более высокой ценой исполнения (могут использоваться и другие соотношения). Цель операции состоит в сохранении соотношения между проданными и купленными опционами "колл" ниже 0,67, что позволяет получить кредит для обеспечения прибыли при значительном колебании стоимости бумаг в основе опциона в любом направлении.

См. также: Put ratio backspread

Capped-style option

Предельный опцион

Опцион с установленным верхним пределом прибыли. Предельная цена равна цене исполнения опциона плюс предельный интервал для опциона "колл" или цене исполнения опциона минус предельный интервал для опциона "пут". Предельный опцион автоматически исполняется, когда бумаги, лежащие в его основе, закрываются на уровне или выше (для опциона "колл") или на уровне или ниже (для опциона "пут") установленной в опционном контракте предельной цены.

Carrying charge

Стоимость хранения

Затраты, связанные с хранением товара, такие как складские расходы, страхование и издержки финансового характера.

Cash settlement option

Опцион с наличным расчетом

Опцион, который исполняется посредством оплаты наличными, а не путем предоставления финансовых инструментов, лежащих в его основе. Сумма наличного платежа определяется разницей между ценой исполнения опциона и ценой активов в основе данного опциона. Методом наличного расчета исполняются опционы на фондовые индексы.

Chicago Board of Trade, CBOT, CBT

Чикагская торговая палата

СВОТ – чикагская биржа срочных контрактов (фьючерсов и опционов на фьючерсы), учрежденная в 1848 году. На бирже торгуются контракты на сельскохозяйственные товары (пшеницу, кукурузу, овес и др.), драгоценные металлы (золото и серебро), финансовые инструменты (облигации и векселя казначейства США и др.), а также на фондовые индексы (например, Dow Jones Industrial Average).

http://www.cbt.com; http://www.cbot.com

Chicago Board Options Exchange, CBOE

Чикагская опционная биржа

CBOE – опционная биржа, основанная Чикагской торговой палатой в 1973 году. На CBOE были созданы листингуемые опционные контракты, торгующиеся на стандартных условиях. Специализируется на опционах на акции, фондовые индексы, процентные ставки, а на также долгосрочных опционах на акции и индексы, LEAPS.

Сленговое название: "See-bo".

http://www.cboe.com

Chicago Mercantile Exchange, CME

Чикагская товарная биржа

CME – срочная товарная биржа США, основанная в 1898 г. Одна из ведущих американских бирж, на которой ведется торговля фьючерсными контрактами и опционами на фьючерсные контракты. Специализируется на срочных сделках с процентными ставками, фондовыми индексами, иностранной валютой, сырьевыми и сельскохозяйственными товарами. В декабре 2002 года CME стала первой публично торгуемой биржей США. Акции Chicago Mercantile Exchange Holdings Inc. торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тиккером "CME". В 2003 г. количество сделок на CME достигло рекордного уровня 640,2 млн., а объем операций составил $333,7 трлн.

http://www.cme.com/

Class of options

Класс опциона

Опционные контракты, относящиеся к одному и тому же типу ("колл" или "пут"), характеризующиеся одинаковым стилем (американский, европейский, предельный), в основе которых лежат одни и те же активы.

Clearinghouse

Клиринговая (расчетная) палата

Учреждение, осуществляющее расчеты по биржевым сделкам и контролирующее их исполнение. При проведении расчетов клиринговая палата использует принцип учета взаимных требований; выступает в роли покупателя для каждого продавца и продавца для каждого покупателя.

В торговле опционами на биржах США в качестве клиринговой палаты выступает Опционная клиринговая корпорация (Options Clearing Corporation, OCC).

Closing price

Цена закрытия

Цена срочного контракта по итогам последней сделки дня.

Closing purchase

"Закрывающая" покупка

Сделка, сокращающая или аннулирующая короткую позицию по определенной группе опционов.

Также называется "покупкой для закрытия" (Buy to close).

Closing sale

"Закрывающая" продажа

Сделка, сокращающая или аннулирующая длинную позицию по определенной группе опционов.

Также называется "продажей для закрытия" (Sell to close).

Combination

Комбинация

Покупка или продажа опционов различного типа с одним и тем же активом в основе. Примером может служить покупка равного числа опционов "пут" и "колл" на определенные акции, в том числе операции "стрэддл", когда оба опциона имеют одинаковую цену исполнения, или "стрэнгл", когда цены исполнения обоих опционов различны.

Commission

Комиссия

Cбор, взимаемый брокером с клиента за совершение операции.

Commodity Futures Trading Commission, CFTC

Комиссия по срочной биржевой торговле

Независимое федеральное агентство, учрежденное конгрессом США в соответствии с Законом о товарных биржах 1974 г. Задачей Комиссии является регулирование срочных биржевых операций.

Confirmation statement

Подтверждение сделки

Извещение, направляемое брокерской фирмой клиенту после открытия или закрытия позиции и подтверждающее проведение сделки. Извещение содержит информацию о количестве купленных или проданных опционных контрактов и ценах, по которым были осуществлены транзакции.

Contango, Cgo

Контанго

Положительный базис: ситуация на рынке, при которой фьючерсная цена выше спотовой.

См. также: Backwardation

Contingency order

Условный приказ

Тип приказа клиента брокеру, предполагающий выполнение определенных условий, прежде чем он будет исполнен. Например, "стоп-приказ" на покупку/продажу акций исполняется тогда, когда их котировки достигают установленной точки.

Contract

Контракт

Стандартная единица на срочных биржах; двустороннее соглашение между сторонами транзакции, т.е. покупателем и продавцом финансового инструмента, заключаемое в порядке, определенном биржей.

Contract month

Контрактный месяц

Месяц истечения срока контракта.

Contract size

Размер контракта

Величина актива, лежащего в основе одного опционного контракта. Как правило, размер опционного контракта на акции составляет 100 акций, если иное не оговаривается для конкретных случаев (например, для сплитов).

Convexity

Выпуклость

Характеристика опционов, отражающая зависимость изменения их цены от изменения стоимости активов, лежащих в основе. Например, когда цена акции снижается на один пункт, опцион "колл" с первоначальной дельтой 50% теряет половину пункта. Поскольку дельта опциона в этом случае снижается, при следующем падении акций на один пункт цена опциона снижается в меньшей степени. Это "позитивное искривление" уменьшает ценовой риск по опциону при каждом последующем падении акций в основе опциона, тогда как держатели акций продолжают терять один пункт при каждом очередном снижении их цены. "Позитивное искривление" действует точно также, когда акции движутся вверх: дельта опциона "колл" повышается при каждом последующем увеличении цены акций, лежащих в его основе.

Cover

Покрытие

Термин, который применяется для обозначения обратной покупки ранее проданных контрактов или акций, называемой покрытием коротких позиций. Покрытие, или ликвидация, коротких позиций осуществляется в случае, если участник рынка более не ожидает падения цен соответствующих контрактов.

Covered call writing

Продажа покрытого опциона "колл"

Опционная стратегия, которая заключается в открытии длинной позиции в базисных активах в сочетании с продажей опциона "колл" против этой позиции. Обеспечивает защиту от падения стоимости активов в пределах уровня безубыточности, который рассчитывается путем вычитания опционной премии из цены актива в основе опциона на момент сделки. Максимальная прибыль реализуется, когда цена актива в основе опциона поднимается выше цены исполнения; складывается из опционной премии и прибыли, получаемой за счет длинной позиции в базисных активах. Стратегия эффективна на растущем или нейтральном рынке.

См. также: Uncovered call writing

Covered put writing

Продажа покрытого опциона "пут"

Опционная стратегия, которая заключается в открытии короткой позиции в базисных активах в сочетании с продажей опциона "пут" против этой позиции.

См. также: Uncovered put writing

Credit spread

Кредитный спред

Опционная стратегия, предполагающая продажу более дорогого и одновременную покупку более дешевого опциона. Противоположная стратегия – дебетовый спред (Debit spread).

См. также: Bearish credit spread, Bullish credit spread

Daily trading limit

Ежедневный торговый лимит

Установленный биржей максимальный диапазон колебаний цен в течение торговой сессии.

Day order

Дневной приказ

Приказ, размещаемый клиентом у брокера для выполнения в течение одной торговой сессии. В случае невозможности его выполнения в этот день он автоматически аннулируется.

Day trading

Дневной трейдинг

Практика создания и ликвидации позиций в ходе одной торговой сессии. В результате день заканчивается при отсутствии открытой рыночной позиции.

Day-trader

Day-трейдер

Трейдеры, которые в целях получения прибыли за счет внутридневных колебаний цен обычно открывают и закрывают позиции в течение одной торговой сессии.

Debit spread

Дебетовый спред

Опционная стратегия, предполагающая покупку более дорогого и одновременную продажу более дешевого опциона. Противоположная стратегия – кредитный спред (Credit spread).

См. также: Bearish debit spread, Bullish debit spread

Deep in-the-money

Глубоко "в деньгах"

Термин арбитражной практики, обозначающий опцион, который находится настолько глубоко "в деньгах" (т.е. цена его исполнения для покупателя намного выгоднее текущей цены финансового инструмента в его основе), что вероятность его превращения в опцион "без денег" до истечения срока чрезвычайно мала.

Deep out-of-the-money

Глубоко "без денег"

Термин арбитражной практики, обозначающий опцион, который находится настолько глубоко "без денег" (т.е. цена его исполнения для покупателя намного менее выгодна, чем текущая цена финансового инструмента в его основе), что вероятность его превращения в опцион "в деньгах" до истечения срока чрезвычайно мала.

Deferred (delivery) month

Отдаленный месяц поставки

См. Back months

Delivery

Поставка

При исполнении контракта предоставление продавцом и получение покупателем товара или финансового инструмента в качестве расчета по данному контракту.

Delta

Дельта

Показатель (процентная доля) изменения цены опциона в зависимости от изменения цены активов, лежащих в его основе. Например, дельта в 50% означает, что цена опциона будет увеличиваться (или уменьшаться) на половину процентного пункта при каждом повышении (или снижении) цены акций в основе опциона на один процентный пункт. Опционы "колл" имеют позитивную дельту, а опционы "пут" – негативную. Дельта повышается с ростом цены базисных активов и сокращается при их падении. Этот показатель часто используется для установления приблизительной вероятности того, что опцион к моменту истечения срока окажется "в деньгах".

Delta hedging

Дельта-хеджирование

Страхование продавцом опциона риска путем покупки/продажи активов, лежащих в основе опциона, c целью сохранения "дельта-нейтральной" позиции.

Derivative instrument

Дериватив

Финансовый инструмент (фьючерс, форвард, опцион и др.), производный от базисного актива (акции, индексы, валюты, облигации, товары и др.). Как следствие, стоимость дериватива определяется стоимостью и характеристиками актива, лежащего в его основе.

Diagonal spread

Диагональный спред

Опционная стратегия, осуществляемая путем одновременной покупки и продажи опционов одного класса с различными сроками и ценами исполнения.

Efficient Market Hypothesis, EMH

Гипотеза эффективного рынка

Гипотеза, согласно которой на эффективном рынке вся существенная информация немедленно оказывается заложенной в котировки ценных бумаг.

В разных вариантах гипотеза эффективного рынка предполагает, что:

1) технический анализ является бесполезным методом прогнозирования динамики ценных бумаг, поскольку вся информация по истории цен отражена в текущих котировках;

2) фундаментальный анализ не обеспечивает необходимой инструментальной поддержки при выборе объектов инвестирования, так как вся общедоступная информация о состоянии эмитента отражена в текущих котировках;

3) даже инсайдеры не способны извлечь прибыль, превышающую средний уровень, из информации, которой они обладают, поскольку вся информация, как общедоступная, так и конфиденциальная, отражена в текущих котировках ценных бумаг.

Гипотеза исходит из того, что рынки являются эффективными и поэтому произвольными с точки зрения направленности будущих цен.

Equilibrium price

Равновесная цена

Рыночная цена товара при равенстве спроса и предложения.

Equity options

Опционы на акции

Опционы на обыкновенные акции отдельных компаний.

Eurex

Европейская электронная биржа Eurex

Крупнейшая в мире биржа по торговле деривативами. Немецко-швейцарское предприятие, Eurex контролируется компанией Deutsche Boerse, владельцем Франкфуртской фондовой биржи. В феврале 2004 г. в Чикаго открылось американское подразделение Eurex - электронная биржа Eurex US, - которое вышло на рынок деривативов по казначейским облигациям США.

European-style option

Европейский опцион

Опцион, который может быть исполнен только в день истечения срока действия.

См. также: American-style option

Execution

Выполнение, исполнение

Реальное исполнение приказа о покупке или продаже финансового инструмента.

Exercise

Исполнение опциона

Осуществление держателем опциона права на покупку (в случае опциона "колл") или продажу (в случае опциона "пут") активов, лежащих в основе опциона, в соответствии с условиями, установленными в опционном контракте.

Exercise price

Цена исполнения опциона

См. Strike price

Expiration cycle

Цикл истечения сроков опционов

Цикл, определяемый месяцем истечения сроков опционных контрактов (за исключением долгосрочных опционов LEAPS со сроками исполнения два-три года):

1) январский (сроки контрактов истекают в январе, апреле, июле или октябре),

2) февральский (истечение сроков контрактов в феврале, мае, августе или ноябре),

3) мартовский (истечение сроков контрактов в марте, июне, сентябре или декабре).

Expiration date

Дата истечения срока опциона

День, после которого опцион не может быть куплен, продан или исполнен. Для опционов на акции это суббота, следующая за третьей пятницей месяца. Права держателей опционов могут быть реализованы в последний рабочий день – в пятницу. Если на пятницу выпадает праздничный день, и биржа не работает, то последним торговым днем для опциона будет предшествующий ей четверг.

Если опцион не исполнен и не продан другому покупателю до истечения срока действия, он теряет свою ценность (истекает без последствий), а его владелец - сумму, уплаченную при его приобретении (опционную премию).

Expiration Friday

Пятница перед истечением срока опциона

Последний торговый день перед датой истечения срока опциона, когда он еще может быть продан или куплен.

Expiration time

Время истечения срока опциона

Определенное время, в день истечения срока опциона, к которому должны быть получены все уведомления об исполнении опциона.

Expired worthless

Истечение без последствий

Потеря опционом своей ценности при истечении срока действия в том случае, если он не был исполнен или продан.

Fill-or-kill order, FOK

Приказ "исполнить или отменить"

Приказ клиента брокеру, который либо немедленно исполняется по установленной цене, либо аннулируется.

Fill price

Цена исполнения приказа

Цена, по которой исполняется приказ о покупке или продаже финансовых инструментов.

First notice day

Первый день уведомления

Первая дата, на которую разрешается уведомление о намерении поставить определенные товары или финансовые инструменты по фьючерсному контракту, истекающему в данном месяце.

Flat price risk

"Плоский" ценовой риск

Создание длинной или короткой позиции без образования спреда.

Float

"Флоут"; ценные бумаги в обращении

Количество ценных бумаг, выпущенных на рынок и доступных для публичных торгов.

Floor broker

Брокер биржевого зала

Член биржи, который исполняет приказы членов расчетной палаты (Clearing Members) или их клиентов и получает за это комиссионные.

Floor trader

Трейдер биржевого зала

Член биржи, который осуществляет операции с использованием средств на собственных или контролируемых счетах.

Также называется "местным" брокером (local trader).

Forward contract

Форвардный контракт, форвард

Производный инструмент (дериватив), представляющий собой соглашение на покупку / продажу товара или финансовых инструментов по оговоренной цене на согласованную дату в будущем.

В отличие от фьючерсных контрактов форварды обычно доводятся до реальной поставки, при этом они не торгуются на биржах, не являются стандартизированными, а количество товара или финансовых инструментов и дата поставки определяются участвующими сторонами на договорной основе.

Front-quarter

Опционы предстоящего квартала

Три ближайших по срокам исполнения опционных контракта. Например, на 1 февраля опционами предстоящего квартала будут опционы, истекающие в феврале, марте и апреле. Опционы предстоящего квартала используются при определении коэффициента открытых позиций "пут"/"колл" Шефера (Schaeffer's put/call open interest ratio, SOIR), поскольку они являются по своей природе более спекулятивными, чем долгосрочные опционы.

Front month

Предстоящий месяц

Следующий по срокам исполнения фьючерсный или опционный контракт.

Futures Commission Merchant, FCM

Комиссионный торговец фьючерсами

Фирма или лицо, исполняющее посреднические функции в процессе срочных биржевых торгов. Комиссионный торговец фьючерсами должен иметь лицензию, выданную Комиссией по срочной биржевой торговле (Commodity Futures Trading Commission).

Futures contract (Futures)

Фьючерсный контракт, фьючерс

Производный инструмент (дериватив), представляющий собой соглашение на покупку / продажу стандартного количества товара или финансовых инструментов на определенную дату по согласованной цене. В качестве активов, лежащих в основе фьючерсных контрактов, выступают товары, процентные инструменты (облигации, депозиты), валюты, индексы, и, с ноября 2002 г., отдельные акции. В отличие от опционов, фьючерсные контракты обязывают стороны в конце срока его действия завершить сделку путем проведения обратной сделки или путем реальной поставки.

Фьючерсные контракты торгуются на бирже и являются стандартизированными инструментами. Обычно фьючерсные контракты заключаются в спекулятивных целях или в целях хеджирования позиций. Лишь немногие из них используются для реальной покупки / продажи товаров или финансовых инструментов, поэтому поставка активов, лежащих в основе, на практике производится редко. Исполнение контрактов в большинстве случаев осуществляется путем уплаты разницы между ценой, указанной в контракте, и текущей ценой актива. Исполнение фьючерсных контрактов гарантируется расчетной палатой биржи.

Futures price

Фьючерсная цена

Цена, фиксируемая при заключении срочных контрактов.

Gamma

Гамма

Показатель изменения дельты (Delta) опциона на каждый пункт изменения цены финансового инструмента, лежащего в основе. Например, предположим, что акции XYZ торгуются на уровне 60, цена исполнения опциона колл по этим акциям составляет 55, гамма равна 0,05, а дельта – 75. Если акции повышаются до 61, то новое значение дельта составит 80.

Good-till-canceled order, GTC

Приказ, действительный до отмены

Термин, обозначающий любой вид приказа, действительный в течение неопределенного периода времени, до тех пор пока он не будет исполнен либо аннулирован. На срочной бирже данный приказ автоматически аннулируется в последний день торговли соответствующим контрактом.

Hedge

Хедж

Стратегия, используемая для ограничения потерь по инвестициям посредством операций, которые компенсируют существующие позиции.

High

Максимум

Самая высокая цена контракта, зафиксированная в течение определенного периода - дня, недели, месяца, года и т.д.

Holder

Держатель опциона

Владелец опциона, приобретающий право (но не берущий на себя обязанность) купить или продать финансовые инструменты, лежащие в основе данного опционного контракта, по фиксированной цене в течение заранее установленного срока.

Также называется "покупателем опциона" (Option buyer).

Horizontal spread

Горизонтальный спред

См. Calendar spread

Implied volatility

Подразумеваемая волатильность

Предполагаемая степень волатильности акций, используемая при определении цены опциона. Поскольку остальные факторы, участвующие в опционной модели ценообразования, известны, подр