Толковый англо-русский инвестиционный словарь

Abandonment option

Опцион, предполагающий прекращение инвестиций ранее изначально запланированного срока.

Часть доходности, полученная не в результате каких-либо систематических общерыночных явлений. Иными словами, доходность сверх нормы - выше доходности, определяемой исключительно движением рынка. См. также Excess returns.

Правило в процедуре банкротства, согласно которому задолженность, прежде всего, полностью выплачивается крупнейшим кредиторам, и только затем менее значительные кредиторы получают какие-либо выплаты.

Список амортизационных ставок, учитывающих налоговые ожидания.

Любой из способов амортизации, который предполагает больший объем отчислений на амортизацию в первые годы существования проекта. Одним из примеров является система ускоренного взыскания издержек , которая представляет собой список амортизационных отчислений, учитывающих налоговые ожидания.

Доходы компании, представленные в ее отчете о прибылях и убытках.

Переоценка зарубежных валютных счетов компании, вызванная изменением обменного курса.

Суммарные обязательства превышают суммарные активы. Компания с негативной чистой стоимостью неплатежеспособна по балансу.

Легкость и быстрота, с которой активы могут быть обращены в наличность.

Деньги, которые Вы должны поставщику.

Деньги, которые Вам должен потребитель.

В портфельной отчетности, - прямолинейная аккумуляция прироста капитальной стоимости дисконтных облигаций в ожидании получения номинальной стоимости при наступлении срока погашения облигаций.

Облигация, по которой процентный доход начисляется, но не выплачивается инвестору в течение периода накопления. Начисленные проценты добавляются к основной стоимости облигации и выплачиваются при наступлении срока погашения облигаций.

Накопленный купонный процент, начисленный, но еще не выплаченный покупателем продавцу облигации (если не имеет место случай дефолта по облигациям).

Приблизительный объем обязательств по проекту в случае его прекращения, на дату произведения расчетов. См. также Projected benefit obligation.

Также называется Quick ratio (индекс ликвидности), отношение текущих активов (за вычетом товарно-материальных запасов, еще не оплаченных и авансовых статей) к текущим обязательствам.

Покупаемая компания.

Компания или частное лицо, которая (ое) что-либо приобретает.

Одна компания покупает (поглощает) другую.

Слияние или консолидация за счет покупки активов продаваемой компании.

Слияние или консолидация, при котором (ой) покупатель приобретает акции покупаемой компании.

Рынок с активными торгами.

Стратегия, которая включает в себя использование доступной информации и инструментов прогнозирования с целью получения лучшей результативности работы портфеля, чем в случае его обычной диверсификации. См. также Passive portfolio strategy.

Согласно этой доктрине, государство является суверенным в пределах своих границ, и его внутренние действия не могут быть оспорены судом другой нации.

Физический товар, обеспечивающий фьючерсный контракт. Денежная или материальная собственность, которую можно купить или продать.

Страхование от потерь в случае отказа заемщика погашать задолженность при ипотечных операциях.

Свободно торгуемые акции, которые могут быть обеспечены закладными и MBS.

Метод расчета чистой текущей стоимости фонда в случае его финансирования исключительно за счет собственного капитала (текущая стоимость потоков наличности без учета привлеченного капитала), а также текущей стоимости любых решений по привлечению средств (потоки наличности с учетом привлеченных средств). Иными словами, различные формы налоговой защиты, возможные за счет вычета процентов, а также преимуществ других инвестиционных налоговых скидок, рассчитываются отдельно. Подобный метод расчета часто используется для сделок с большой долей привлеченного капитала, например, выкуп контрольного пакета акций за счет кредита.

Правила, применяемые при передаче прибыли от экспортных продаж иностранной торговой компании.

Обязательство продать какие-либо активы до того, как продавец оформил их покупку. Продавец может нейтрализовать риск посредством покупки фьючерсного контракта, что позволит ему зафиксировать цену продажи.

Ситуация, при которой активная деятельность на рынке является негативным знаком.

Договор по долговым обязательствам, определяющий действия, которые должна предпринимать компания.

Отношение чистой прибыли к чистым продажам.

Ставка дохода после выплаты налогов в денежном выражении за вычетом роста инфляции.

Форма организации, к которой часто прибегают иностранные банки для того, чтобы проникнуть на рынок США. Банк–агент не имеет права принимать вклады или предоставлять кредиты от своего имени. Он действует исключительно как агент головного банка.

Способ оплаты услуг брокера, работающего в электронной системе торгов, исключительно на основе комиссии, определяемой посредством предложений, вынесенных различными брокерскими компаниями.

Способ оплаты услуг брокера, работающего в электронной системе торгов, согласно которому размер комиссии и вознаграждений определяется на основе базовой стоимости акций, которые должны быть выставлены на торги.

Предельные затраты на использование услуг агента, принимающего решения за доверителя.

Точка зрения, согласно которой различные агентские издержки создают довольно сложную ситуацию, при которой они сводятся к минимуму при использовании привлеченного капитала; при этом его доля в общем финансировании должна быть менее 100%.

Облигации, обеспеченные закладными под жилые здания, выпускаемые правительственными кредитными учреждениями или частными банками, погашение основной стоимости и процентов по которым гарантируется правительственными агентами, такими как Государственная национальная ассоциация ипотечного кредита (Ginnie Mae), Федеральная корпорация ипотечного кредита под залог жилых домов (Freddie Maс) и Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Fannie Mae).

Конфликты интересов акционеров, держателей облигаций и менеджеров.

Взаимоотношения агента и доверителя, суть которых заключается в том, что один человек, агент, действует от имени другого, доверителя.

Лицо, принимающее решения в тандеме агент–доверитель.

Процесс в корпоративном финансовом планировании, который предполагает суммирование малых инвестиционных предложений каждой из операционных единиц компании, что в результате рассматривается как значительная сумма.

Схема дебиторской задолженности, составленная по принципу временных категорий (например, до 30 дней, 30-60 дней и 60-90 дней), которая позволяет отследить, придерживается ли клиент графика выплат.

Дисконтная ставка, которая отражает только производственный риск проекта, не учитывая эффект от финансирования.

Суммарные расходы, явные и неявные.

Требование, согласно которому брокер выполняет заказ только в том случае, если он может быть полностью исполнен по определенной цене (если все заказываемые акции покупаются по определенной цене).

Соглашение, согласно которому эмиссия акций аннулируется, если андеррайтер не может гарантировать полное ее размещение.

Мера отборочного риска (также - остаточный риск) совместного фонда в отношении к рынку. Положительное значение альфы – рискованные операции инвестора вознаграждаются доходностью сверх нормы, вместо обычной рыночной доходности. Например, значение альфы 0,4 означает, что доходы фонда от акций превзошли рыночные оценки на 0,4%. Значение альфы –0,6 означает, что ежемесячный доход фонда был на 0,6% ниже прогнозируемого на основе поведения рынка.

В индексе Дженсена (Jensen Index) этот показатель отражает эффективность работы портфеля акций и противопоставляется показателю бета, представляющему собой меру эффективности работы менеджера.

Альфа фонда рассчитывается следующим образом:

[(сумма y)-((b) (сумма x)] / n,

где

n = число наблюдений (36 месяцев)

b – бета фонда

x= норма прибыли для S&P 500

y= норма прибыли для фонда

Варианты ипотечных инструментов, такие как закладные с регулируемой и переменной ставкой (Adjustable-rate and variable-rate mortgages).

Сертификаты, выпускаемые депозитарным банком США и представляющие акции иностранных эмитентов, держателем которых является банк, как правило, имеющий отделение или корреспондента в стране эмитента. Одна АДР может представлять часть акции, одну или несколько акций иностранной компании-эмитента. Если АДРы “гарантированные”, компания-эмитент предоставляет банку финансовую отчетность и оказывает ему помощь, а также может субсидировать управление АДРами. “Негарантированные” АДРы не предполагают подобного рода помощи со стороны эмитента. АДРы деноминируются в той же валюте, что и обеспечивающие их акции, а также наследуют все политические и экономические риски страны–эмитента. Курсовая стоимость обоих типов АДР, скорректированная на отношение SDR (специальные права заимствования) к обыкновенным акциям, в обязательном порядке идентична, за чем наблюдают арбитражеры. Похожей формой сертификации являются Американские депозитарные акции (ADS).

Опцион, который может быть использован в любой момент срока действия контракта. См. также European option

Сертификаты ценных бумаг, выпускаемые в США трансфертными агентами, действующими от лица иностранного эмитента. Эти сертификаты представляют заявку на иностранные ценные бумаги.

Вторая по величине фондовая биржа в США. На этой бирже торгуются, в основном, ценные бумаги малых и средних компаний.

Опцион, который может быть использован в любой момент срока действия контракта. Большинство опционов, торгуемых на бирже, - в американском стиле.

Погашение займа в рассрочку.

Коэффициент объединения, подразумеваемый при запланированной амортизации, не предполагающей предоплаты.

Своп, при котором с ростом (снижением) процентной ставки возрастает (снижается) сумма основного долга.

Сотрудник брокерской компании или компании, управляющей фондами, который исследует компании-эмитенты и дает рекомендации на покупку или продажу акций. Большинство из них специализируется по определенному сектору рынка.

Частные лица, предоставляющие венчурный капитал.

Дата, когда всенародно объявляются определенные новости о данной компании. Термин применяется в исследованиях, которые аналитики используют при оценке экономических последствий тех или иных событий, представляющих интерес.

См. Percentage yield

Для инвестиционных компаний - вознаграждения за управление и "другие затраты", включая расходы на ведение документации акционеров, предоставление акционерам финансовой отчетности, а также предоставление попечительских и бухгалтерских услуг. Для фондов типа 12b-1 также включают затраты на продажу и реализацию.

Если доходность акции Х составляет 1,5% в месяц, то ее годовая доходность за 12 месяцев составит 12*1,5%=18%. Скорректированная на 12 месяцев доходность составит (1,015)^12=19,6%

Годовая норма прибыли, которая подразумевает, что в результате умножения ее на t периодов получается доходность за период владения t, равная реальной доходности в промежутке между периодом 1 и периодом t.

Ставка периода, которая определяет количество периодов в году. Например, 5% квартальная доходность имеет годовую процентную ставку в 20%.

Эффективная, или реальная, годовая ставка доходности. Годовая процентная доходность - это процент, реально начисленный или выплаченный за один год с учетом результатов годовой коррекции. Рассчитывается как единица плюс ставка периода, умноженные на количество периодов в году. Например, ставка 1% в месяц имеет годовую процентную доходность равную 21,68% (1,01^12)

Существует множество способов расчета годовой нормы прибыли. Если норма прибыли рассчитывается за один месяц, иногда для получения годовой нормы прибыли эта цифра умножается на 12. Часто этот показатель называют annual percentage rate (годовая процентная ставка). После коррекции на год получается годовая процентная доходность (annual percentage yield).

Ежегодная отчетность о финансовом состоянии компании, акции которой находятся в свободном обращении. Годовой отчет включает в себя описание деятельности компании, баланс и отчет о прибылях и убытках. Согласно требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам, годовой отчет должен быть представлен всем акционерам компании. Более подробная версия отчета называется 10-К.

Регулярные выплаты, производимые страховой компанией в пользу держателей полисов в течение определенного периода времени.

Рента с n-ным количеством платежей, где первая выплата приходится на период t=0, а последняя - на период t=n-1.

Текущая стоимость $1, выплаченного в каждый из t периодов.

Рента, предполагающая выплату первого взноса в будущем, а не немедленно.

Договоренность, согласно которой клиентам, выплачивающим всю сумму до окончательной даты, может быть предоставлен нормальный ссудный процент.

В результате определенной операции увеличивается доход на обыкновенную акцию (например, сокращение количества акций в обращении)

Показатель аналитического прогноза, означающий повод для беспокойства. Отношение альфы к остаточному стандартному отклонению.

Право акционера потребовать при слиянии компаний выплаты реальной цены за его акции, определенной незаинтересованной стороной.

Формальный запрос средств для инвестиционного проекта.

Одновременная покупка и продажа ценных бумаг по разным ценам на двух разных рынках, результатом чего является прибыль при отсутствии риска. Идеально действующий рынок арбитражных возможностей не предоставляет. Однако идеально действующих рынков практически не существует.

Модели определения стоимости опциона посредством кривой доходности.

Альтернативная модель определения стоимости основных фондов, разработанная Стивеном Россом и построенная исключительно на арбитражных аргументах.

Люди, которые ищут и используют арбитражные возможности.

Среднее арифметическое дохода.

Среднее арифметическое доходов за второстепенный период, рассчитываемое как сумма доходов за периоды, деленная на количество периодов.

Закладная, по которой устанавливаются заранее определенные поправки процентной ставки займа для равных периодов, основанные на установленном индексе. Для каждого периода времени процентная ставка приравнивается к процентному эквиваленту значения индекса плюс заранее определенный спрэд, или маржа, над индексом, который обычно зависит от шапок процентных ставок для каждого периода и на весь срок займа, а также (или) ставки платежа.

Также известен как торговый индекс (trading index)

= (количество растущих акций)/ (количество падающих акций)

или

(общий объем растущих акций)/(общий объем падающих акций)

Индикатор роста / падения рынка. Значение < 1,0 означает рынок “быков” (рынок на повышение), а значение > 1,0 означает “медвежий” рынок (рынок на понижение). Этот индекс часто сглаживается до простого скользящего среднего.

Цена, по которой покупатель и независимый продавец готовы заключить сделку.

Юридический документ, учреждающий компанию, ее структуру и назначение.

Долларовые вклады, хранящиеся в Сингапуре или других азиатских центрах.

Опцион, стоимость которого определяется средней стоимостью активов на период его действия.

Заявленное предложение на продажу, или самая низкая цена, на которую согласен инвестор при продаже акций. Фактически, это выставленное в торговой системе предложение цены, по которой можно купить часть акций из пакета. Также называется offer price

Цена дилера на продажу ценных бумаг. Также называется offer price

Любая собственность, которая имеет ценность при обмене.

Показатель, который отражает, насколько эффективно компания управляет своими активами.

Решение относительно того, каким образом средства организации будут распределены по основным категориям активов, в которые она может инвестировать.

Ценные бумаги, обеспеченные займами, арендой, дебиторской задолженностью или кредитами в рассрочку на частную собственность, не являющуюся недвижимостью.

Метод финансирования, согласно которому кредиторы и инвесторы смотрят, прежде всего, на потоки наличных денежных средств, связанные с определенным активом или активами, с целью определения дохода от вложенных средств и возможности их возвращения.

Категории активов, например, акции, облигации, недвижимость и иностранные ценные бумаги.

Ограничение по долговым обязательствам, которое разрешает дополнительные заимствования только в том случае, если отношение активов к задолженности не ниже определенного минимума.

Отношение суммарных активов к акционерному капиталу.

Кредиторы обменивают задолженность одного неплатежеспособного заемщика на задолженность другого неплатежеспособного заемщика

Также называется Surplus management (управление активным сальдо). Задача управляющих активами финансового института состоит в том, чтобы достичь двух целей финансовой организации: получить адекватный доход от вложенных средств и добиться приемлемого роста активов над пассивами.

Модель, подобная Модели определения стоимости основных фондов (Capital Asset Pricing Model ), которая определяет необходимую норму прибыли по определенным активам.

Продуктивные ресурсы компании.

Распространенный элемент финансового планирования, который описывает планируемый расход средств и варианты использования чистого оборотного капитала.

Инвестиции компании в активы, более рискованные, чем те, на которые рассчитывал держатель долговых обязательств.

Возникает в том случае, если акционер заменяет более рискованные активы на действующие активы компании и взимает стоимость с владельца долговых обязательств.

Своп процентной ставки, используемый для изменения характеристик потоков наличных денежных средств, связанных с активами организации, с целью оптимизации их соотношения с пассивами.

Отношение чистых продаж к суммарным активам.

Получение участником опциона уведомления о намерении владельца опциона использовать свое право, в результате чего участник должен продать (в случае опциона “колл”) или купить (в случае опциона “пут”) ценные бумаги, обеспечивающие опцион, по цене исполнения опциона.

Информация, известная только некоторому количеству людей и не известная остальным.

Ситуация, когда участники сделки имеют различные чистые налоговые ставки.

Отсутствие равновесия между двумя явлениями, например, неравное налогообложение процентных затрат и дивидендов.

Опцион имеет нулевую “внутреннюю” стоимость в том случае, если цена исполнения опциона равна рыночной стоимости обеспечивающих его ценных бумаг. Например, текущая рыночная стоимость акции xyz равна 54; в таком случае опцион на акции xyz с ценой исполнения 54 является опционом с нулевой “внутренней” стоимостью.

Тенденция акций (предпочитаемая в модели дивидендного дисконта) к разделению некоторых атрибутов ценных бумаг, таких как низкое отношение рыночной цены акции к прибыли компании (low P/E ratio), высокий дивиденд (high dividend yield), высокий показатель балансовой стоимости (high book-value ratio) или принадлежность к определенной отрасли промышленности.

Рынки, на которых господствующая цена определяется свободным взаимодействием крупнейших покупателей и продавцов, как на торговой площадке фондовой биржи.

Привилегированные акции с плавающей ставкой, дивиденды по которым корректируются каждые семь дней во время Голландского аукциона.

Часть годового отчета, содержащая мнение аудитора относительно достоверности приводимой финансовой отчетности.

Количество акций, объявленных к эмиссии в уставе компании.

Зависимость переменной от себя самой в течение последовательных интервалов времени.

Комбинация из 32 региональных электронных межбанковских сетей, используемых для электронного заключения сделок с гарантированной оплатой в течение одного банковского дня.

Ограничение возможностей держателей долговых обязательств при обеспеченной конфискации, которая, согласно Статье 11, автоматически применяется после объявления компании банкротом.

Использование данных за прошедший период для прогнозирования показателей на будущие периоды.

Депонированные компанией чеки, по которым еще не произведены расчеты.

Среднее арифметическое показателей избранных акций, представляющее поведение рынка или его компонента. Хорошим примером может служить широко используемый индекс Доу Джонса (Dow Jones Industrial Average), который рассчитывается как сумма текущей курсовой стоимости 30 акций, включенных в индекс, деленная на определенный делитель.

Средняя величина доходов от проекта (после вычета налогов и амортизационных отчислений), деленная на среднюю величину балансовой стоимости капиталовложений за весь период существования проекта.

Прогнозирование курсовой стоимости акций на основе ее средневзвешенной, или репрезентативной, цены большого числа сделок.

Средневзвешенный срок действия всех счетов-фактур компании.

Отношение дебиторской задолженности к продажам, или вся сумма кредита в пересчете на каждый доллар ежедневных продаж

AR/sales*365 (дебиторская задолженность/продажи*365)

Обязательные выплаты компании в пользу держателей облигаций и акционеров, выраженные в процентах от капитала, вложенного в компанию. Средняя стоимость капитала рассчитывается как отношение суммарных обязательных расходов капитала к общей сумме привлеченного капитала.

Также называется Average-weighted life (средневзвешенный период). Среднее число лет, в течение которых каждый доллар основной суммы долга по закладной остается неоплаченным. Средний период рассчитывается как средневзвешенный период получения всех будущих потоков наличности, при этом в качестве мерила используется долларовая сумма частичного погашения основной суммы кредита.

Средний срок погашения ценных бумаг, держателем которых является фонд взаимных инвестиций. Изменения процентных ставок сильнее отражаются на фондах с более длительным средним периодом (до срока погашения).

Отношение среднего притока наличности к объему инвестированных средств.

Налоги как доля от прибыли. Суммарный объем налогов, деленный на суммарную налогооблагаемую прибыль.

Сделка, котировка или рынок, стоимость которых устанавливается не данным дилером. Например, “цена покупки на 98-10 отличается от моей”.